CryptoSlate zasiadła ostatnio z Ethanem Verą, dyrektorem finansowym Luxor Mining Pool i byłym bankierem inwestycyjnym w Goldman Sachs. W Goldman Sachs pracował w zespole Blockchain firmy.
Rozmawialiśmy o wielu tematach, w tym o centralizacji wydobycia Bitcoin Profit, o tym, jak druk pieniędzy wpływa na kryptokur walutę i dlaczego słynna „spirala śmierci“ z BTC nigdy tak naprawdę nie pojawiła się po zmniejszeniu o połowę. Rozmawialiśmy również o tym, jak Luxor i ich najnowszy projekt, Hashrate Index, próbują lepiej udoskonalić wydobycie kryptograficzne.
Centralizacja wydobycia Bitcoinów: Czy to jest problemem?
CryptoSlate: Czy masz jakieś obawy związane z górnictwem Bitcoinów w Chinach?
Ethan Vera, dyrektor finansowy Luxor Mining Pool: Moje obawy dotyczące centralizacji są na pewno na poziomie zarządzania a na poziomie produkcji.
Wiele osób jest zaniepokojonych tym, że w Chinach produkuje się 65 procent światowej produkcji haszyszu. Nie sądzę, aby było to powodem do niepokoju. Jest to funkcja łańcucha dostaw – Chiny są dobre w produkcji maszyn, mają dobrą infrastrukturę energetyczną i przyjazne przepisy wobec górników. Myślę, że szansa na to, że cokolwiek wydarzy się na poziomie produkcji jest minimalna, szczególnie ze strony rządu. Ale zarządzanie haszyszem mnie martwi.
Istnieją trzy podmioty – Bitmain, Poolin i f2pool – które mają ponad 50 procent sieci. Gdybyś sprowadził trzy osoby z ich laptopami, mógłbyś zaatakować sieć. Jeśli zrobiłbyś to w środku nocy w Chinach, mógłbyś powtórzyć z wieloma podwójnymi wydatkami. Niektórzy twierdzą, że mógłbyś to po prostu odwrócić, ale wielu uważa, że wartością Bitcoina jest jego niezmienność. Więc nawet jeśli Bitcoin zostanie podwójnie wydany raz, to jest problem.
Myślę, że centralizacja zarządzania hashratem w każdym kraju jest ryzykiem, nawet centralizacja w USA czy Kanadzie. Idealnie byłoby, gdybyśmy dotarli do miejsca, w którym żaden kraj nie ma więcej niż 30 procent sieci na poziomie zarządzania. Myślę, że to byłoby najbezpieczniejsze.
To niejasne, jak niektóre rządy będą walczyć z Bitcoinem. Jeśli Chiny chcą przeforsować swoją walutę banku centralnego, kto wie, mogą spróbować zaatakować Bitcoin poprzez atak z podwójnym wydatkiem. Doprowadziłoby to do obniżenia ceny Bitcoina i utraty jego długoterminowej wartości.
CryptoSlate: W krajach takich jak Wenezuela i Iran podjęto kroki w kierunku nacjonalizacji wydobycia. Czy to pana w ogóle dotyczy?
Ethan: W Wenezueli jest trochę inaczej, gdzie są górnicy, którzy używają swoich operacji, aby uciec przed dewaluacją waluty. To zajebisty sposób na to i kontrolę kapitału spódnicowego. Ale wiem, że rządy próbują sobie z tym poradzić, zwłaszcza te, które mają kontrolę nad kapitałem. Zakładam, że rozprawią się z górnictwem i przejmą farmy tam, gdzie to możliwe.
Tak samo jest z Iranem. Iran chce uniknąć ucieczki kapitału od cywilów, ale sam rząd chce wykorzystać Bitcoin, aby uniknąć sankcji. Uzyskanie kontroli nad wydobyciem Bitcoinu to dobry sposób na uniknięcie sankcji, podobnie jak Korea Północna robi to z wydobyciem Monero.
Nie mam co do tego żadnych obaw, ponieważ każda z tych jurysdykcji ma kilka punktów procentowych wskaźnika haszyszu. To tylko podkreśla potrzebę wspierania przez rządy lokalnego przemysłu wydobywczego, w którym górnictwo staje się naturalnym problemem bezpieczeństwa w świecie, w którym Bitcoin staje się coraz bardziej wartościowy. Myślę, że wywrze to presję na rząd kanadyjski i amerykański, aby przynajmniej go wspierały.
Obalenie powszechnych, krypto-górniczych błędnych przekonań i niewłaściwych narracji
CryptoSlate: Próbowano wycenić Bitcoin używając haszyszu i zużycia energii w sieci. Czy istnieje jakieś potwierdzenie stwierdzenia: „Wartość wewnętrzna Bitcoinu to produkcja kosztów.“?
Ethan: W tej chwili tak nie sądzę. Myślę, że cena Bitcoinu jest w dużej mierze napędzana przez spekulacje i podaż/popyt, do których przyczyniają się górnicy. Hashrat podąża za ceną, a nie tak bardzo w drugą stronę. Górnicy mogą wywierać presję na sprzedaż w czasach, gdy ich marże są obniżane i muszą wyprzedawać swoje bilanse. Ma to pewien wpływ na cenę.
Ogólnie rzecz biorąc, górnicy są bardziej reaktywni na cenę Bitcoinu niż jego napędzanie, więc pomysł, aby koszt produkcji był podłogą do ceny Bitcoinu nie ma większego sensu. Jeśli cena Bitcoinu ulegnie obniżeniu, ponieważ jest więcej podaży, zobaczymy tylko spadek wskaźnika haszyszu i wtedy koszt produkcji zostanie obniżony.
CryptoSlate: Dużo się mówiło o spirali śmierci Bitcoinów wokół połowy. Jako osoba wtajemniczona w przestrzeń górniczą, możesz wyjaśnić, dlaczego tak się nie stało?
Ethan: Tak, w najbardziej ekstremalnym przypadku, spirala śmierci wydarzyłaby się po bloku 1 w epoce trudności po przecinaniu. Wtedy do następnej korekty trudności pozostało 2,015 bloków do przejścia. W tym przypadku, gdyby cena Bitcoina jeszcze bardziej spadła, górnicy byliby mniej zmotywowani do kopania, ponieważ otrzymywaliby mniejszą nagrodę. W tym ekstremalnym przykładzie, nagroda za blok została zredukowana o połowę, podczas gdy cena Bitcoina znacznie spadła. Byłby to podwójny spadek przychodów dla górników. Nawet w tym przypadku, w sieci będą pracować tani górnicy, którzy w końcu dojdą do korekty trudności.
Ogólnie rzecz biorąc, uważam, że dostosowanie do trudności spełni swoje zadanie, więc nie będzie spirali śmierci. Będą chwile, kiedy będą dłuższe czasy blokowania, ale nie będą chwile, kiedy nie będą rozwiązane żadne bloki. Zawsze są górnicy, którzy będą opłacalni.
Przy ostatnim zmniejszeniu o połowę, tak się nie stało – nastąpił najwyżej 25-30-procentowy spadek wskaźnika haszu. I ta strata była spowodowana przez górników, którzy byli mniej opłacalni. W sieci pozostało co najmniej ~100 exahashes/sec.
Bitcoin
Wykres wskaźnika haszyszu Bitcoin’a w ciągu ostatniego roku z Blockchain. Drugim dużym spadkiem, który można zobaczyć na wykresie, jest spadek stopy haszu spowodowany zmniejszeniem się o połowę z 11 maja.
Może się to zdarzyć w przypadku altcoinów, ale w przypadku Bitcoinów nie sądzę, aby spirala śmierci kiedykolwiek miała miejsce.
Myśli na inne tematy o Bitcoinach
CryptoSlate: Opłaty transakcyjne znów wzrosły – jesteśmy na poziomie 80 satów za bajt. Czy masz jakieś pomysły na skalowanie rozwiązań?
Ethan: To dwustronny miecz, ponieważ górnicy korzystają z opłat transakcyjnych, ale użytkownicy oczywiście chcą niższych opłat transakcyjnych. W miarę jak zmierzamy w kierunku okresu coraz niższych nagród blokowych, opłaty stają się coraz bardziej istotne dla górników.
Wykres z Hashrate Index of Bitcoin’s ostatniej emisji i opłat transakcyjnych za blok
W niektórych aspektach, posiadanie wysokich opłat transakcyjnych w stosunku do Bitcoin Cash jest korzystne, ponieważ motywuje górników do zabezpieczenia Bitcoin. Niekoniecznie widzę wyższe opłaty tx jako negatywne dla ekosystemu. Wiem, że jestem trochę stronniczy, ponieważ korzystam z wyższych opłat tx, ale myślę, że jest to korzystne dla Bitcoin, ponieważ sprawia, że model POW działa.
Na dłuższą metę istnieją pewne fajne produkty, jak na przykład transakcja wymiany opłat transakcyjnych, gdzie można zrobić zakład terminowy na opłaty transakcyjne. Górnicy mogą zablokować wartość opłat transakcyjnych; giełdy i dostawcy usług, którzy są ranni z powodu wysokich opłat transakcyjnych, są po drugiej stronie tego rynku. To niezwykle interesujące.
CryptoSlate: Co myślisz o tym, jak drukowanie pieniędzy (QE, niskie stopy procentowe, itp.) wpływa na rynek Bitcoin? Czy uważasz, że będzie to kluczowy katalizator wzrostu, który pójdzie do przodu?
Ethan: Myślę, że to będzie jeden z kluczy. Jestem głęboko przekonany, że rok 2008 był katalizatorem wzrostu popularności Bitcoinu. Wiele osób, które widzisz w przestrzeni Bitcoin to byli bankierzy i byli profesjonaliści w dziedzinie finansów. Myślę, że ten okres czasu skierował tych ludzi na Bitcoin i udowodnił jego zastosowanie.
Jeśli wejdziemy w kolejny okres drukowania ciężkich pieniędzy i QE, ta sama narracja będzie rezonować z nową falą ludzi przybywających w przestrzeń. Nie widzieliśmy jeszcze żadnej większej akcji cenowej. Ale z perspektywy długoterminowej, to jest bycze dla Bitcoina. W erze QE i nieograniczonych pieniędzy, sensowne jest posiadanie programowalnych pieniędzy, gdzie podaż jest znana z wyprzedzeniem.
Więcej o Ethanie i jego firmie, Luxor Mining Pool
CryptoSlate: Proszę opowiedzieć nam trochę więcej o sobie i Basenie Górniczym Luxor.
Ethan: Przed wydobyciem zajmowałem się finansami w zarządzaniu aktywami, inwestycjami publicznymi, a następnie transgranicznymi fuzjami i przejęciami między Chinami a USA. Tam właśnie miałem styczność z przemysłem kryptograficznym na poziomie korporacyjnym, pracując zarówno przy projektach IPO, jak i w zespole Blockchain w Goldman Sachs.
Następnie dwa i pół roku temu rozpoczęliśmy działalność w Luxorze. Zaczęło się jako basen wydobywczy Sia, a następnie rozszerzyło się na kilka różnych monet. Obecnie pracujemy nad rynkami hashretańskimi i tym, jak można handlować tym towarem. Pracujemy nad rynkiem spot dla haszyszu, na którym sprzedawcy mogą zlikwidować swój haszysz dla wielu nabywców. Na dłuższą metę staramy się zbudować narzędzia finansowe dla haszyszu, takie jak kontrakty terminowe futures, gdzie górnicy mogą zabezpieczyć się przed ryzykiem inwestycyjnym poprzez zablokowanie części swoich przychodów, a inwestorzy mogą spekulować na interesującej klasie aktywów.
CryptoSlate: Zespół Luxor uruchomił ostatnio Hashrate Index. Czy może nam Pan powiedzieć więcej na ten temat i jak to pomaga przeciętnemu inwestorowi Bitcoin?
Ethan: Hashrate Index został stworzony z powodu tego, jak nieprzejrzysty jest rynek górniczy. Kiedy dokonujesz inwestycji, musisz zdecydować, które maszyny kupić, jak są one wycenione, czy będą opóźnienia w wysyłce i więcej trudności. Następnie, po podłączeniu maszyn, trzeba zająć się firmware i
